米国の7月の雇用が予想外に減る ―― 就業者は2万3千人の減少、前2か月分も10万人超が下方修正。円は一時156円台へ急伸し、利上げ観測が後退

社長、おはようさん。土曜の朝刊やで。今日はまず、一週間前のわし自身の言葉から始めさせてな。ちょうど一週間前、8月1日の社説でわしはこう書いた。「来週は評価額の上下やのうて、8月7日の米雇用統計と、日本企業の決算が想定為替レートをどこに置くかを見といたらええ」。その8月7日が、昨日やった。答え合わせをしよか。結論から言うと、見といたらええと言うた場所は当たっとった。ただし出てきた中身は、わしが思とったのと逆やった。あの日わしが気にしとったのは介入の「2発目」で、円がまた強うなって評価額が下に振れる筋書きやった。ところが実際に円を動かしたのは、政府でも日銀でものうて、米国の雇用の数字のほうやった。就業者が2万3,000人減って、前の2か月分も10万人超が消えた。それだけで円は156円台まで戻った。介入で5円動かすのに国が2回入らなあかんかったものを、統計1本が1日でやってしもたわけや。ここで昨日の紙面ともつなげさせてくれ。昨日の社説でわしは、7月31日の協調介入について「流れの向きを変えたんやのうて、時間を買うただけやった」と書いた。四営業日で介入前の水準に戻ってしもたからや。ほんで今日、その続きが出た。買うた時間の途中で、外から別の力が来た。円は結局157円台前半におる。介入が効いたんか、雇用統計が効いたんか、もう切り分けられへん。この「切り分けられへん」というのが、今日いちばん持って帰ってほしい話や。うちの仕事に置き換えたらすぐ分かる。施策を打った月に、たまたま天気が良かった。売上が伸びた。どっちのおかげか分からん。分からんまま「施策が効いた」と報告書に書いてしまうと、次に同じ施策を打って外したときに理由が説明できんようになる。昨日わしは「キャンペーンで持ち上げた数字と、仕組みを変えて動いた数字を同じ表に並べたらあかん」と書いた。今日はもう一段付け足す。同じ時期に2つ以上の力が働いたときは、どっちが効いたか分からん、と正直に書く欄を作っておくこと。それが後から効いてくる。もう一つ、時間の流れで見といてほしいことがある。経済欄に家計の支出が7か月続けて減った話を載せた。一方でわしは今週の火曜、6日の紙面で「6月の実質賃金が6か月連続でプラス」と報じとる。手取りは増えとるのに、使うてへん。同じ月の、同じ国の話や。この2つが並んだら、答えは一つしかない。増えた分は貯蓄と守りに回っとる。ということは、客先に持っていく提案も変わる。人を呼び戻す話やのうて、来てくれた人の単価を落とさん話や。今週の事例欄でトライアルの発注最適化を取り上げたのも、同じ流れで読んでほしい。あれは客を増やす仕組みやのうて、無駄を減らす仕組みや。今の空気には、そっちのほうが刺さる。資産のほうも触れとく。8月7日の取得で1億3,431万円。前日から32万円ほど増えて、週初からは201万円の増加や。ただし今回も米国ETFと投資信託は前日比0円で記録されとる。動いたのは国内株だけ、というのが数字の中身や。昨日わしは「ものさしが動いてへん日があると分かっとることのほうが大事や」と書いた。今日も同じ状態が続いとる。ここは責めるとこやのうて、そう読むとこや。ほな、ええ週末を。