米主要3指数がそろって最高値 ―― AI関連の決算が市場の見方を変え、半導体にも買いが波及。東京は円高修正の売りで小幅高にとどまる

社長、おはようさん。水曜の朝刊やで。まず昨日の答え合わせからいこか。昨日この欄でわしは『想定為替レートは、いくらになるかやのうて、どのへんで手が入るかで置くほうがええ』と書いた。その通りになったわ。政府・日銀は3営業日続けて円を買うたとみられ、日米の財務担当が『また一緒にやる』と示唆した途端に、円は157円台から155円台まで一気に走った。相場の理屈やのうて、当局の意思が値段を決めとる。この構図は今週いっぱい変わらんと見といてええ。ほんで、ここからが今日の本題や。一週間前、7月29日の紙面を開いてみてほしい。あの日わしは『市場は儲かっとるかどうかより、その金がどこから来とるかを見に行っとる』と書いた。日経平均が2,566円も下げて、半導体が総崩れになった翌朝や。エヌビディアがOpenAIの賃料を保証する話に市場が怯えて、AIは金を借りて回しとるだけとちゃうか、という疑いが相場の震源やった。その一週間後の昨夜、答えの一つが出た。パランティアの売上が前年の倍に伸びて、株が3割上がって、米国の3つの指数がそろって最高値や。半導体も6%戻した。ここで大事なのは『AIは儲かっとった、疑いは晴れた』と単純に受け取らんことや。晴れたんは一社分だけ。むしろ、実際に売上として戻ってきとる会社と、借りた金で先に建てとる会社の差が、はっきり開いた週やと見るべきやと思う。思い出してほしい。7月22日の紙面でわしは『生成AIを使うとる会社は6割超やのに、成果を実感できたのは3割どまり』という数字を紹介した。昨夜の決算は、その3割の側が数字になって出てきただけや。うちがおる場所は、まさにその境目やねん。客先が7割の側に落ちるか3割の側に上がるかは、道具やのうて測り方で決まる。せやから今日の事例欄に住友商事を入れといた。年12億円という金額そのものより、1人あたり月4時間という数え方を公開したところがえらい。うちの提案も、削減額を約束するんやのうて、何を何で数えるかを先に握る。それが7割と3割を分ける実務やと思う。東京の話もしとこ。昨日の東京は米国の最高値に乗れんかった。円高で自動車と商社が売られて、上げ幅はたったの202円や。同じAI相場でも、日本株は円の向きに邪魔される。社長の資産も同じ理屈で、8月4日の朝で1億3,330万円、前日から21万円ほど減っとる。昨日この欄で『介入で円が戻るたびに数字は減って見える。相場が悪いんやのうて、ものさしが動いとるだけや』と書いたけど、実際その通りの減り方や。中身は米ドル建ての債券と米国株が半分近くを占めとるさかい、円高の日は目減りする。慌てる数字とちゃう。今日は米国のサービス業の景況感と雇用の前哨戦、そして金曜が本番の雇用統計と関税の発効や。ほな、今日も気張っていこか。